Kömür arzında devam eden daralma, kömür endüstrisi için yeni bir ekonomik büyüme döngüsünün başlangıcı oldu. Ulusal Enerji İdaresi, kömür madeni aşırı üretimine ilişkin denetimini Temmuz ayında başlattığından beri, kömür arzı önemli ölçüde daraldı: Ağustos ayında, büyük-ölçekli sanayi kuruluşlarının ulusal ham kömür üretimi, bir önceki yıla göre-%3,2 düşüşle 390 milyon ton oldu; Eylül ayında üretim 410 milyon tona yükselmesine rağmen üst üste üçüncü ayda da negatif büyüme bölgesinde kalmayı sürdürdü. İthal kömürle ilgili olarak, Ocak-Ekim 2025 arasında ülkem, bir önceki yıla göre %11 düşüşle{10}}toplam 380 milyon ton ithal etti.
"-Devrim karşıtı" politikadan etkilenen ulusal kömür üretimi, Temmuz'dan Eylül'e kadar geçen 18 ayın ortalamasına göre ayda 10 milyon ton azaldı. Dördüncü çeyrekte aylık üretimin 390 milyon ila 400 milyon ton arasında kalacağı, yıllık üretimin ise geçen yıla göre 50 milyon ton-düşerek-4,75 milyar tona düşebileceği tahmin ediliyor.
Kasım ayına girerken soğuk hava faaliyeti kademeli olarak arttı ve kuzey Çin'de kış aylarında ısınmanın başlaması termal kömür fiyatlarındaki artışın devam etmesine neden oldu. Liman termal kömür fiyat endeksi üçüncü çeyrekte çeyrek-çeyreğe göre %6'nın üzerinde-arttı; artış Kasım ayından sonra genişledi, 800 yuan/ton sınırını aştı ve yıl için defalarca yeni zirveler belirledi.
7 Kasım 2025 tarihli referans liman kömürü fiyatları şu şekildedir: 5500 kcal: 813 yuan/ton (+9); 5000 kcal: 718 yuan/ton (+9); 4500 kcal: 624 yuan/ton (+8). Kışın soğuk geçeceği beklentisi kömür fiyatlarını artırdı. La Niña olgusu, bu kış kömür talebine ilişkin piyasa beklentilerini artırdı. Kuzey Çin'de ısıtma sezonunun başlamasıyla birlikte termal kömür kış stoklarının aşamalı olarak yenilenmesi, Bohai Rim limanlarında kömür fiyatlarında hızlı bir artışa yol açtı. Kasım ayında tek-günlük fiyat artışı 10 yuan/ton'a kadar yükseldi.
Şu anda, kuzey limanı termal kömür fiyat endeksi (5500 kcal) 800 yuan/ton sınırını geçerek bu yılın 8 Ocak'ta belirlenen 772 yuan/tonluk önceki yüksek seviyesini geride bıraktı ve piyasadaki yükseliş hissiyatı güçlü kalmayı sürdürüyor. İthal kömür fiyatları da yakın zamanda yerli kömür fiyatlarının eğilimini takip etti; Avustralya'nın Newcastle Limanı'nda yüksek-kalorili termal kömür vadeli işlemlerinin fiyatı 31 Ekim'de 104$/tondan şu anki 110,45$/tona yükseldi.
Minsheng Securities'in bir araştırma raporu, "Kömür fiyatlarında aşağı yönlü ayarlama için çok az alan var. Yoğun sezonda talebin serbest bırakılmasıyla birlikte fiyatlar yıl sonuna kadar 900 yuan/tona yükselebilir." Raporda, Acil Durum Yönetimi Bakanlığı'nın Kasım ayında güvenli üretim değerlendirmeleri ve denetimlerine başlayacağı ve kömür üretim sahalarındaki son güvenlik ve çevre denetimlerinin daha sıkı hale geldiği belirtiliyor. İç Moğolistan'daki önceki üretim denetim raporunun ardından kademeli olarak üretim azaltımının uygulanmasıyla birlikte, kömür arzının daha da daralması bekleniyor. Sıcaklıkların düşmesiyle birlikte, Kuzey Çin, Kasım ortasında-tamamen ısıtma sezonuna girecek ve sanayi üretimi de yıl sonu zirvesine-girecek. Elektrik talebi istikrarlı bir şekilde artacak ve elektrik ve kömür tüketiminde kış zirvesinin gelmesiyle birlikte günlük enerji santrali tüketimi kademeli olarak toparlanacak. O dönemde, arz tarafındaki daralmanın da etkisiyle kömür fiyatlarındaki artışın hızlanması bekleniyor.
